编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有(y平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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